O que é perda impermanente em criptografia?

O mercado de criptomoedas é imprevisível e volátil, e há muitas maneiras de perder dinheiro. A perda de fundos na indústria de criptomoedas pode ser resultado de vários fatores, como um mau investimento, a venda de seus ativos na hora errada ou uma perda temporária.

Mas o que é perda impermanente e é um dos elementos mais arriscados da criptomoeda?

O que é perda impermanente?

Uma parte particularmente integral do mercado de criptomoedas são os pools de liquidez. Os pools de liquidez envolvem usuários em uma bolsa ou plataforma semelhante reunindo seus ativos em um só lugar para que a plataforma possa atingir uma meta.

Por exemplo, o blockchain Ethereum usa staking pools em seu processo de validação de bloco por meio de algo chamado staking. Como um indivíduo precisa de pelo menos 32 ETH para ser um validador independente no blockchain, muitos optam por reunir seus fundos em staking pools. Staking pools podem ter milhares de usuários neles e são extremamente populares entre os usuários de criptografia. No entanto, eles não vêm sem seus riscos.

No processo de staking, um usuário geralmente precisa bloquear uma parte de seus fundos durante o período de staking. Mas como os preços das criptomoedas flutuam o tempo todo, é quase certo que o preço da moeda no final do período de staking será diferente de seu valor anterior. Embora essas diferenças de preço sejam geralmente mínimas, grandes ondas de mudança no mercado podem levar a quedas ou aumentos significativos no valor de uma moeda.

Se as mudanças de preço levarem à volatilidade em um par de negociação enquanto alguém está apostando seus fundos, isso pode levar a uma perda temporária. À medida que a diferença de preço entre o par de negociação cresce, sua exposição à perda temporária cresce com ela. Quando ocorre uma perda temporária, o valor da criptomoeda depositada excede o que está disponível para você após seu tempo em um pool de liquidez.

A perda impermanente também é comum em pares de negociação com uma stablecoin. Como as stablecoins estão menos sujeitas a mudanças drásticas de valor (já que estão atreladas às moedas e reservas tradicionais), é fácil para a outra criptomoeda do par experimentar uma flutuação de preço devido a uma tendência de mercado, enquanto a stablecoin permanece apenas isso, estábulo. Mas esse tipo de perda de fundos pode ocorrer independentemente de uma stablecoin estar presente no par.

Vejamos um exemplo de perda impermanente para que possamos entendê-la mais facilmente.

Um exemplo rápido

Digamos que um usuário de criptografia chamado Mark decida depositar 80 Algorand (ALGO) e 2 Cosmos (ATOM) em um pool de liquidez. No momento do depósito, um ATOM vale 40 ALGO. Digamos que haja um total de 800 ALGO e 20 ATOM no pool, e Mark tenha uma participação de 10%.

Então, enquanto os fundos de Mark estão no pool, o preço do ATOM dispara, de modo que um ATOM agora vale 80 ALGO. Isso significa que agora existe uma diferença significativa de preço entre os dois tokens dentro do par de negociação e, portanto, a proporção entre os dois ativos também mudou. Por causa disso, os traders de arbitragem agora adicionarão mais ALGO ao pool enquanto retiram alguns ATOM.

Além disso, agora há 1.600 ALGO e 10 ATOM na piscina. Neste ponto, Mark decide que quer retirar seus fundos do staking pool, pois tem a impressão de que está perdendo dinheiro com as quantias mais baixas de ATOM no pool.

Com seus 10% de participação, Mark tem o direito de retirar 160 ALGO e 1 ATOM. Como a proporção de seus fundos retirados é diferente de quando foram depositados, seus retornos agora são negativos.

Você pode reverter a perda impermanente?

Como os provedores de liquidez em um pool ganham dinheiro com as taxas de negociação cobradas por cada negociação feita usando o pool, os lucros obtidos dessa maneira podem, às vezes, compensar a perda. Mas isso certamente nem sempre é o caso e depende do grau de perda incorrido pela mudança de preço dentro do par de negociação.

Mas o que torna a perda impermanente impermanente? Bem, se um usuário decidir manter seus fundos em um pool de liquidez após uma mudança de preço causar uma perda de fundos, e eles se recuperarem devido a outra mudança de preço, a perda é apenas temporária. A perda só se torna permanente quando o usuário decide retirar seus fundos após a mudança inicial de preço, assim como Mark fez no exemplo acima.

A perda impermanente atualmente afeta uma proporção muito grande de indivíduos que usam pools de liquidez, embora muitos ainda não tenham conhecimento disso. Isso ocorre porque, às vezes, o valor dos fundos de um usuário em um pool pode até aumentar, mas ainda não gera tanto lucro em comparação com comprando e mantendo os tokens (também conhecido como HODLing). As taxas de pool podem ser bastante pesadas, então elas podem rapidamente consumir os lucros de um usuário dentro de um pool.

Evitando Perdas Impermanentes

O risco de perda temporária está presente na maioria dos pools de liquidez. No entanto, a chance de ocorrer uma perda temporária aumenta se um ou ambos os tokens em um par de negociação forem voláteis em termos de preço. Portanto, você deve sempre fazer uma pequena pesquisa sobre os tokens dentro de um par de negociação antes de entrar em um pool de liquidez, pois pode notar que seus preços são extremamente voláteis.

Também vale a pena estar ciente do criador de mercado automatizado, ou AMM, que você usa em um pool de liquidez. Os AMMs são um tipo de protocolo de câmbio descentralizado que incentiva os usuários a se tornarem provedores de liquidez dentro de um pool. Os livros de pedidos nas bolsas são frequentemente substituídos por AMMs, dando lugar a um processo sem confiança no qual os pares de negociação podem ser precificados com precisão.

Os AMMs também são usados ​​para garantir que a proporção dos dois ativos em um par permaneça o mais equilibrada possível dentro de um pool no caso de ocorrerem alterações de preço. Eles atuam como a espinha dorsal de tais pools, mas também podem se tornar problemáticos se forem alterados.

Algumas pessoas alteram os AMMs, dando a eles bugs que podem bloquear seus fundos em um pool indefinidamente. Portanto, é importante usar AMMs estabelecidos e confiáveis ​​sempre que você quiser se tornar um provedor de liquidez. Você deve ser especialmente cauteloso se um pool estiver oferecendo retornos que parecem bons demais para ser verdade, pois provavelmente há algum tipo de problema monetário aqui que pode deixá-lo pior do que estava inicialmente. Em suma, quanto mais mal projetado for o AMM, mais você estará exposto a perdas impermanentes.

Esteja ciente da perda impermanente ao usar sua criptografia

A perda impermanente já afetou as participações em criptomoedas de milhares, ou mesmo milhões, de indivíduos, e continuará a fazê-lo enquanto os pools de liquidez continuarem a existir no mercado. Portanto, se você usa pools de liquidez ou está pensando em fazê-lo, verifique a volatilidade de seu par de negociação escolhido antes de se comprometer com qualquer coisa, pois isso pode salvá-lo de um fundo considerável perda.

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