O que são stablecoins algorítmicas e por que elas são tão arriscadas?

As stablecoins geralmente evitam os principais aumentos e quedas de preços que vemos na maioria das outras criptomoedas. Afinal, esse é o ponto de sua existência. Mas há uma exceção a essa regra, e essa é a stablecoin algorítmica.

Então, o que exatamente é uma stablecoin algorítmica e por que é um ativo tão arriscado?

O que é uma stablecoin algorítmica?

Supõe-se que todas as stablecoins sejam apoiadas por algum tipo de ativo do mundo real, como uma moeda nacional ou metal precioso. Este é o caso de stablecoins regulares, como USD Coin, Tether Gold e Binance USD. O fato de outros ativos apoiarem esses criptos significa que a chance de eles falharem é muito menor. Também pode atrair investidores que hesitam em colocar dinheiro em criptomoedas regulares por causa de sua volatilidade.

No entanto, algumas stablecoins não são apoiadas por ativos reais. Estas são stablecoins algorítmicas.

Como o nome sugere, esse tipo de stablecoin usa um algoritmo para manter um valor consistente. Esses algoritmos geralmente vinculam duas moedas e ajustam seu preço dependendo da oferta e demanda dos investidores. Enquanto uma stablecoin algorítmica é

atrelado a o valor de um ativo do mundo real, não é apoiado por 1.

Existem vários tipos de stablecoins algorítmicas, e os três tipos principais são rebase, senhoriagem, e algorítmico fracionário. Cada um desses tipos de moedas usa um tipo diferente de algoritmo para manter o valor.

• As stablecoins algorítmicas de rebase controlam o fornecimento de uma moeda para manter seu valor. Ampleforth é um exemplo de uma stablecoin algorítmica de rebase.
• As stablecoins algorítmicas de senhoriagem usam uma estrutura multi-moeda burn-mint, onde uma moeda é cunhada ou queimada para controlar o valor de outra. As criptomoedas Luna e UST do Terra Lab foram um exemplo disso, sobre as quais você pode ler mais abaixo.
• As stablecoins algorítmicas fracionárias são parcialmente garantidas, o que significa que elas são de alguma forma apoiadas por um ativo do mundo real. Frax é um exemplo de uma stablecoin algorítmica fracionária, pois é parcialmente lastreada pela USD Coin, uma stablecoin lastreada pelo dólar americano.

Em alguns casos, stablecoins algorítmicas podem ser muito benéficas. Eles não exigem que um terceiro permaneça estável e podem regular com eficiência o número de moedas em circulação, dependendo da demanda. Existem várias stablecoins algorítmicas no mercado hoje, como Basis Cash (BAC) e Empty Set Dollar (ESD). Para muitos, uma stablecoin algorítmica representa como blockchain e criptografia devem operar, com código controlando a criptomoeda e zero entrada humana.

Até recentemente, a stablecoin algorítmica mais popular era TerraUSD ou UST.

Vejamos como o Terra e o TerraUSD funcionam para entender as stablecoins algorítmicas.

A relação Terra Luna/UST

Terra Luna é uma criptomoeda comum e TerraUSD (UST) é uma stablecoin algorítmica. A UST é apoiada pela LUNA. No entanto, o LUNA não é um ativo físico – é uma criptomoeda volátil.

Essas duas moedas têm uma relação estreita, em que o valor de uma é afetado pela outra. Por exemplo, se o preço do TerraUSD excedesse um dólar (já que está atrelado ao valor do dólar americano), uma parte dele seria queimado, o que significa essencialmente que é destruído. Por outro lado, se o TerraUSD caísse um pouco abaixo do dólar, uma parte do LUNA seria queimada. Ao mesmo tempo, cada vez que um LUNA é cunhado, um UST é queimado e vice-versa.

Os investidores do UST também tiveram a opção de manter seus fundos em uma conta com o Anchor Protocol, que lhes prometia um retorno de 20% sobre o UST depositado. Essa taxa tentadora funcionou como um grande incentivo e impulsionou a demanda do UST.

Mas quando a Anchor decidiu mudar esse retorno para uma taxa variável que poderia chegar a 15%, as pessoas começaram a vender seu UST, pois mantê-lo dessa maneira não parecia mais valer a pena. Isso também teve um efeito indireto sobre a demanda por UST, que afetou severamente seu preço. O token nativo do Anchor Protocol, ANC, também caiu por causa dessa decisão, perdendo uma grande parte de seu valor em apenas alguns dias.

Tanto LUNA quanto UST caiu severamente em maio de 2022 por causa desses fatores, com ambos agora mantendo uma fração de seu valor anterior. Em suma, a atrelagem da UST ao dólar caiu, e o algoritmo que liga os dois detectou isso, causando um aumento na impressão de Luna para sustentar o preço. A impressão de mais Luna forçou o preço da criptomoeda para baixo enquanto as pessoas corriam para despejá-la, causando ainda mais pressão descendente na UST, e a situação despencou.

A circulação do Terra Luna passou de 350 milhões para 1,4 bilhão em alguns dias durante o acidente. Uma semana depois, a circulação de Luna estava em mais de 6 trilhões, e o preço é efetivamente irrecuperável.

O crash da LUNA e da UST colocou todo o conceito de stablecoins algorítmicas em questão, e as moedas estáveis ​​algorítmicas são consideradas um investimento arriscado. Então, o que exatamente torna as stablecoins algorítmicas tão precárias?

Por que as stablecoins algorítmicas são arriscadas?

As stablecoins algorítmicas representam um grande risco porque não são realmente apoiadas por nenhum ativo do mundo real e, portanto, não são estritamente stablecoins. Eles não têm garantias, o que significa que a estabilidade de seu preço não é tão certa quanto você gostaria de pensar.

Como é o caso de muitas outras criptomoedas, as stablecoins algorítmicas precisam de demanda para manter o valor. Todos sabemos como a demanda por uma moeda na indústria de criptomoedas pode mudar drasticamente devido a uma série de fatores, e isso por si só ainda é um grande ponto de fraqueza para stablecoins algorítmicas.

Além disso, a queda no valor de uma moeda em um par algorítmico pode ter um efeito indireto na outra, dependendo do tipo de stablecoin algorítmica em questão. Vimos isso acontecer na catástrofe do LUNA//UST. Então, em suma, uma stablecoin algorítmica pode significar problemas duplos se as coisas derem errado.

Stablecoins algorítmicos ainda são uma aposta

Embora a ideia de stablecoins algorítmicas certamente pareça ter algum mérito, ainda existem muitos fatores que podem influenciar facilmente seu valor e causar enormes perdas financeiras. Portanto, antes de investir em qualquer stablecoin, verifique primeiro se é algorítmico ou não para entender em que você está investindo seu dinheiro.

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