O que são ETFs spot de Bitcoin e por que a SEC não os aprova?

Seja você um investidor experiente ou apenas começando, existem vários caminhos para investir e diversificar seu dinheiro. Um dos portais para fazer isso é por meio de um fundo negociado em bolsa (ETF). Os ETFs evoluíram para cobrir uma ampla gama de classes e setores de ativos, atendendo às diversas necessidades dos investidores e preferências, incluindo commodities, ações, títulos e ETFs da indústria ou do setor, como criptomoeda ETFs.

Os ETFs de Bitcoin, um subconjunto desse mercado expansivo, concentram-se especificamente em fornecer exposição à criptomoeda mais famosa do mundo.

Antes de começar, é imperativo examinar minuciosamente as diferentes opções de investimento para adquirir uma compreensão mais profunda.

O que é um ETF?

Imagine que você e um grupo de amigos juntam seu dinheiro para comprar uma coleção de diferentes ativos, como ações ou títulos. Isso é o que os ETFs fazem em uma escala maior. Os ETFs são como cestas de investimentos que possuem vários ativos, facilitando o investimento em um portfólio diversificado sem a necessidade de comprar cada ativo individualmente.

Os ETFs trazem enormes benefícios para a mesa: eles oferecem diversificação, reduzindo o risco de colocar todos os ovos na mesma cesta. Além disso, os ETFs são negociados em bolsas de valores como ações individuais, tornando-os super acessíveis. Assim, você pode comprá-los ou vendê-los durante todo o dia de negociação, ao contrário dos fundos mútuos, que são cotados apenas uma vez por dia.

Agora, vamos falar sobre a última novidade: ETFs à vista de Bitcoin. Você provavelmente já ouviu falar do Bitcoin, a moeda digital que está fazendo sucesso. Bem, imagine se você pudesse obter Bitcoin por meio de um ETF. É isso que um ETF à vista de Bitcoin faz - oferece uma maneira de investir indiretamente em Bitcoin sem lidar com as complexidades técnicas de mantê-lo diretamente.

Entendendo os ETFs à vista do Bitcoin

Antes de nos aprofundarmos nos meandros, vamos detalhar o que os ETFs spot de Bitcoin implicam. Essencialmente, um Bitcoin spot ETF é um tipo de fundo de investimento que visa rastrear o preço do Bitcoin diretamente. Ao contrário dos ETFs baseados em futuros, que derivam valor de contratos que especulam sobre os preços futuros do Bitcoin, os ETFs à vista procuram manter o Bitcoin real. Isso permitiria que os investidores comprassem e vendessem ações do ETF em uma bolsa, expondo-os aos movimentos de preço do Bitcoin sem realmente precisar comprar e armazenar os próprios Bitcoins.

Pelo contrário, a exposição direta ao Bitcoin é o motivo pelo qual os reguladores criticaram os ETFs spot de Bitcoin, o que não é o caso dos contratos futuros (explicado mais adiante).

Os méritos dos ETFs à vista do Bitcoin

O fascínio dos ETFs spot de Bitcoin reside em seus benefícios potenciais para investidores de varejo e institucionais. Para investidores de varejo, esses ETFs oferecem uma maneira simplificada e regulamentada de obter exposição ao Bitcoin sem a necessidade de navegar pelas complexidades das trocas de criptomoedas. Isso democratiza o acesso ao mercado de criptomoedas, permitindo que um segmento mais amplo da população participe de seu crescimento potencial.

Além disso, para investidores institucionais, os ETFs spot de Bitcoin podem fornecer um veículo de investimento mais seguro e familiar. As instituições geralmente priorizam mercados regulamentados e estabelecidos, e um ETF aprovado provavelmente atenderia a esses critérios. Isso pode abrir caminho para um maior envolvimento institucional em criptomoedas, potencialmente impulsionando maior adoção e legitimidade.

As empresas líderes entraram com pedidos de ETF à vista. VanEck, um dos primeiros candidatos a ETF de Bitcoin, entrou com pedido de ETF em 2020, mas foi rejeitado. No entanto, VanEck reaplicou em 22 de junho de 2023, para lançar o VanEck Bitcoin Trust na bolsa Cboe BZX. Ark Invest, WisdomTree e Valkyrie Investments eram outros candidatos que aguardavam aprovações. Até mesmo a maior gestora de ativos do mundo, a BlackRock, entrou com uma ação requerimento na SEC em junho de 2023 e aguarda resultados.

Esses ETFs prometem ser uma ponte entre o mundo financeiro tradicional e as criptomoedas. No entanto, as preocupações da Securities and Exchange Commission (SEC) dos EUA sobre manipulação de mercado, custódia, maturidade do mercado, lacunas regulatórias e descoberta de preços refletem uma abordagem prudente para salvaguardar investidores.

Por que a SEC não aprova ETFs spot de Bitcoin?

Apesar dos benefícios evidentes, a hesitação da SEC em aprovar ETFs spot de Bitcoin está enraizada em várias preocupações que merecem consideração cuidadosa.

1. Manipulação de mercado: A criptomoeda é conhecida por suas flutuações selvagens e vulnerabilidade à manipulação do mercado. A SEC teme que um ETF à vista de Bitcoin possa ser propenso a manipulação, resultando em práticas de mercado injustas e possivelmente perdas financeiras para os investidores.
2. Custódia e segurança: Proteger ativos digitais é um grande desafio. Ao manter o Bitcoin em um ETF, a custódia e as medidas de segurança devem ser fortes o suficiente para evitar roubo ou acesso não autorizado. A SEC exige garantia de que as soluções de custódia usadas pelos ETFs spot de Bitcoin sejam seguras o suficiente para proteger os interesses dos investidores.
3. Maturidade do mercado: O mercado de criptomoedas ainda está em seus estágios iniciais e está mudando rapidamente. A SEC pode ter preocupações sobre como esse mercado emergente pode afetar a proteção do investidor. Eles podem adiar a ação até que o mercado amadureça e se mostre mais estável.
4. Falta de regulamentação: A falta de estruturas regulatórias abrangentes para criptomoedas cria um desafio para os investidores. A principal responsabilidade da SEC é proteger os interesses dos investidores e manter a justiça dos mercados. Essa ausência de regulamentação dificulta o alcance desses objetivos.
5. Descoberta de preços: Uma das principais funções de um ETF é a descoberta de preços, que envolve a determinação do valor justo de mercado de um ativo. Dada a potencial falta de transparência e volatilidade no mercado de criptomoedas, estabelecer um mecanismo de precificação preciso e confiável para um ETF à vista de Bitcoin torna-se um desafio formidável.

Como você pode ver, a SEC tem vários motivos para ser cautelosa ao aprovar um ETF à vista de Bitcoin.

Especulação em torno de aplicações de ETF Bitcoin Spot

Encontramos um problema multifacetado em nossa busca para entender os ETFs spot de Bitcoin e a relutância da SEC em aprová-los. Esses ETFs prometem ser uma ponte entre o mundo financeiro tradicional e as criptomoedas emergentes. No entanto, a SEC continua atrasando ou rejeitando os pedidos. Por outro lado, vários contratos futuros de Bitcoin regulados pela Commodity Futures Trading Commission (CFTC) foram aprovados. Esses contratos devem ser negociados em bolsas reguladas pelos órgãos reguladores.

A comunidade cripto permanece otimista sobre as aplicações spot de ETFs. Em um Comunicado de imprensa em tons de cinza em 27 de julho de 2023, o diretor jurídico Craig Salm afirmou:

"Continuamos encorajados pelo aumento do impulso em torno dos registros de ETF de bitcoin à vista. Isso não apenas ressalta o amadurecimento contínuo do mercado spot de bitcoin, mas também reforça nossa crença de longa data de que os investidores americanos devem ter acesso a spot bitcoin ETFs em os EUA."

No entanto, a realidade é que os candidatos enfrentaram atrasos do regulador, sendo a Ark Invest a última vítima. Aqui, as ações vêm contra o aplicativo ARK 21Shares Bitcoin ETF por Relatório da Bloomberg de 12 de agosto de 2023. Apesar do atraso, Cathie Wood, CEO da Ark Investment, acredita que a aprovação de vários aplicativos virá eventualmente enquanto falando ao vivo na Bloomberg TV.

Nem todo mundo espera o mesmo resultado. Por exemplo, o ex-chefe da Securities and Exchange Commission (SEC), John Reed Stark, opinou que é improvável que o órgão regulador dê um sinal verde sobre os pedidos pendentes de ETF à vista. Stark postou no X em 13 de agosto de 2023, citando vários motivos.

Alguns requerentes, que entraram com pedido entre o segundo e terceiro trimestres de 2023, podem ter que esperar até 2024 para ver qualquer desenvolvimento. De acordo com as diretrizes da SEC, o órgão regulador está autorizado a atrasar os pedidos de ETF por até 240 dias - abrindo-os para comentários públicos ou de outra forma - a partir do primeiro registro no Federal Register.

Quando a SEC aprovará o Bitcoin Spot ETF?

Reguladores como a SEC desempenham um papel fundamental no equilíbrio entre inovação e proteção ao investidor. A colaboração é necessária para aprovar ETFs de Bitcoin, e podemos alcançar um resultado positivo criando uma estrutura que beneficie a todos. Ainda assim, ninguém realmente sabe quando a SEC aprovará o ETF spot de Bitcoin. Sem o conhecimento de seu funcionamento interno, os usuários de criptografia e os possíveis investidores apenas precisam esperar.